上市公司退(tuì)市(shì)在A股早已不稀(xī)奇，但连带着可(kě)转债一起写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语退市却是(shì)个新鲜事。5月22日，*ST搜(sōu)特因股(gǔ)价连续20个交易(yì)日(rì)低(dī)于1元，触及退市指标，公(gōng)司股票及(jí)其可(kě)转债(zhài)被终(zhōng)止上(shàng)市，搜特转债或成为(wèi)首只因正股退市而(ér)强制退市的可转债。此外，*ST蓝(lán)盾也因触及退市指标被终止上市，其可(kě)转(zhuǎn)债已进入退市整理期，引发(fā)投资者对(duì)可转债信(xìn)用风险的担忧。

　　可(kě)转债(zhài)兼(jiān)具债券和股(gǔ)票双重属性，自诞生(shēng)以来(lái)颇受(shòu)市场(chǎng)欢迎。一个广为流传的说法是，可转债“下有保底，上不(bù)封(fēng)顶”，即上涨时(shí)有“股(gǔ)性”加油，下跌时有(yǒu)“债性”托(tuō)底(dǐ)，投(tóu)资者(zhě)“进可攻退(tuì)可守”，几乎(hū)稳赚(zhuàn)不赔。在可转债30多(duō)年发展(zhǎn)中(zhōng)，此前一(yī)直未出(chū)现因正(zhèng)股退市而退市的情况(kuàng)，也未发生过实质性违约事件。

　　随着搜特转(zhuǎn)债等(děng)的(de)退市(shì)，零违约历史或将被打(dǎ)破，可转债(zhài)信(xìn)用风险浮出水(shuǐ)面。虽说(shuō)可转债退市(shì)后，依然可以执行赎(shú)回和(hé)回售(shòu)等条(tiáo)款，但由于大多数上(shàng)市公司(sī)是因(yīn)经营不善导致退(tuì)市，财务状(zhuàng)况并(bìng)不乐观(guān)，资不抵债、拿不出(chū)钱进(jìn)行赎回的(de)可能性较大(dà)。而如果启动破产重(zhòng)整，公司(sī)发行的可转债划归为普通(tōng)债权(quán)，清(qīng)偿顺(shùn)序相(xiāng)对靠后，刚性兑付亦存在很大不确(què)定(dìng)性。

　　接连2只可转债退(tuì)市，投资者蓦然发现(xiàn)，“长期(qī)稳定的(de)羊毛”不稳定(dìng)了。事实上，可转债退市并非完全出乎意料(liào)，早(zǎo)已在相关规则中埋下(xià)了“伏笔”。根据(jù)交易所上(shàng)市(shì)规则，上市公司股票被终止上市的，其发行的可转债及其他衍(yǎn)生品(pǐn)种应当终止上市。过去A股退(tuì)市难、退市少，成就了可转债30多年零(líng)退(tuì)市、零违约的(de)“神(shén)话”。随着全(quán)面注册(cè)制改革的(de)持续(xù)推进，市场(chǎng)优胜劣汰加快，常(cháng)态化退市机制(zhì)正在形(xíng)成，以上市股为(wèi)锚的可转债也跟(gēn)着(zhe)出清，违约风险随之上升。退市，或(huò)将成为可转债市场新(xīn)常态。

　　市(shì)场(chǎng)在(zài)发展，生态在改变，投资者没(méi)有理由一成不变(biàn)，是时(shí)候(hòu)重塑对可转(zhuǎn)债的认知(zhī)了(le)。投(tóu)资(zī)者要改(gǎi)变“闭眼买债”的(de)路(lù)径依赖，学会优择品种，规避风险。在选(xuǎn)择债券时，要理性评估(gū)正股基本面、成长性、估值水(shuǐ)平以及发债公司偿(cháng)债能力等(děng)，防范债券退市(shì)、违(wéi)约风(fēng)险；在取舍标的时，应(yīng)远离正(zhèng)股(gǔ)业绩表现不佳(jiā)、估(gū)值(zhí)较低、退市风写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语险(xiǎn)较高的标的，而选(xuǎn)择正股(gǔ)经营(yíng)效(xiào)益(yì)良好(hǎo)、估值合理且(qiě)随市(shì)场(chǎng)下跌估值(zhí)出(chū)现压缩的标(biāo)的。并密(mì)切关注可转(zhuǎn)债市(shì)场(chǎng)风格(gé)变(biàn)化，及(jí)时调整配置(zhì)比例和结构，学会在市场(chǎng)波动中“游泳”。

　　监管也应当(dāng)跟上形势变化。目前(qián)关于(yú)可转债的退市处理(lǐ)还有不(bù)少空(kōng)白和盲点，监管部门应(yīng)尽快(kuài)打齐补(bǔ)丁(dīng)，给予(yǔ)市场(chǎng)明确(què)预期。比如(rú)，可进一步明确可转债(zhài)在(zài)退(tuì)市后(hòu)是否仍存在交易可能、是否还(hái)拥有转(zhuǎn)股功能等。同时，应加强(qiáng)对可(kě)转债的风险(xiǎn)防控，强化发行前的信用评级，对于信(xìn)用资质较(jiào)弱的公司(sī)，可考(kǎo)虑提(tí)高(gāo)担保资产与(yǔ)回(huí)售条款等(děng)相关(guān)要求，适当提升准入门(mén)槛，以更好保护(hù)投资者(zhě)利益。

　　全面注(zhù)册制下，证(zhèng)券市场将(jiāng)迎来全方(fāng)位、根本性(xìng)的变(写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语biàn)化。过去一些“无脑买入”“跟风买入”的(de)简单套路行不通了，一(yī)些规(guī)则制度上的短板不能视而(ér)不见了。各市场参与主体还需顺时应势，调整包括可(kě)转(zhuǎn)债在(zài)内的投资方法，完(wán)善配(pèi)套(tào)制(zhì)度(dù)，提升风险意识(shí)，共促A股市场健康稳定(dìng)发展。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语